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鎂刻·年報深讀| 恒大:“造勢”的一年

每日經濟新聞 2020-04-01 20:53:25

“我是有信心的?!?/p>

每經記者 吳抒穎    每經編輯 陳夢妤    

古往今來而連綿不斷,曰恒;天地萬物增益發展,曰大。

恒大集團對品牌寓意的解析,也是這家龍頭房企最為真實的寫照——在這個行業,它是最有野心又能屈能伸的存在,從來無畏風雨,一路逆勢奔跑。

多年以來,恒大的成績單在未到交卷的最后一刻,外界都很難得知,這一次會是驚喜,還是落差。好在,交出2019年的答卷之前,恒大早早發出了一則公告,為這份答卷定調,也降低了投資者的期望。

盡管恒大這份年報與預期有差距,但依然配得上龍頭房企的成色。

2019年,恒大實現合約銷售額6011億元,同比增長9%;合約銷售面積5846.4萬平方米,同比增長11.5%;合約銷售均價10281元/平方米。

利潤表現方面與預期略有差距,2019年,恒大毛利1329.4億元,毛利率為27.8%;核心利潤錄得408.2億元,同比下降48%。

盈利能力下滑明顯,盡管行業趨勢如此,但恒大是“主動選擇”的結果。許家印說:“我們可以調整交毛利率高或毛利率低的,2019年我們是把清尾的,打折比較大的,毛利比較低的項目結轉了?!?/p>

許家印向來不歡迎也不喜歡外界對恒大的刺耳聲響。在業績會上,他還反問道,為什么就關注到今年公司利潤下滑了這么多,而不說恒大的利潤1300多億元依然是行業第二,我們還是“利潤王”???

的確,1329.4億元的毛利額,即便是行業公認盈利能力最強的中海,也不及恒大的一半。營收平滑、利潤調節,只有恒大不想要,沒有恒大辦不到。

許家印深刻體會過房地產行業的波折和殘酷。盡管成立不過20余年,但10年前,恒大差一點沒有挺過金融危機的余波沖擊,這段經歷使得此后的恒大更加小心行船。十年一輪回,面對不確定性劇增的一年,恒大選擇直面高負債。

“面對不同的時期,不同的階段,不同的情況,不同的國際國內宏觀經濟情況以及金融政策,行業政策,以及企業自身的發展,公司都會有不同的經營模式?!痹S家印表示,2020年對恒大來說是極其重要的一年。

“三低一高”(低負債、低杠桿、低成本、高周轉)戰略提了多年,恒大終于在2020年明確了進程與目標。

回看2019年,恒大的負債水平改善不甚明顯,其資產負債率77.9%,同比增加4.2個百分點;凈負債率159.3%,同比增加7.4個百分點,雖在同行中屬可控水平,但與比肩的房企相比,改善空間明顯。

許家印說,恒大將從2020年開始轉變發展方式,全面實施“高增長、控規模、降負債”的發展戰略,“從今年起恒大有息負債每年平均下降1500億元,未來三年大降負債4500億元,一定把負債降下來?!?/p>

不僅如此,恒大還要嚴控土地儲備規模,實現土儲負增長,即未來三年每年要降低3000萬平方米土儲,到2022年總土儲降低至2億平方米左右。

此外,恒大也計劃按照緊密型集團化管理模式和標準化運營模式,來提高其成本控制能力,降低財務、銷售、管理等經營成本。

在此基礎上,恒大還釋放了驚人的銷售目標。許家印表示,2020年恒大內部銷售目標為8000億元,到2022年要實現銷售1萬億元。這是今年以來,第一家向外放言“萬億規?!钡姆科?。

要降負債、控規模,還要保持高增長,恒大準備將不可能“三角”變為可能。許家印是房企掌舵者中最懂得資本偏好的一位,這一利好消息次日觸動市場,恒大股價報收13.06元/股,漲幅1.56%。

這些年來,恒大業務觸角屢屢向外延伸,每一次都聲勢浩大,驚動行業。多元化的領域,許家印從來不只是試水,目標向來是行業頂尖。

翻開恒大的2019年,“造車”是最濃墨淡彩的一筆。許家印去年一整年,在全球各地“買買買”、“合合合”,他相信恒大汽車未來可以成為全世界規模最大,實力最強的新能源車企。

過去一年,恒大在汽車行業的投入巨大。2019年,汽車產業投入147億元,主要是用于第三方股權收購82億元,汽車基地方面是22億元,廠房15億元,研發支出22億元。

因為投入資金量大,恒大汽車虧損33.1億元。但好消息是,恒大管理層稱,隨著全產業鏈的布局完成,2020年恒馳1的亮相和2021年整個恒馳產品的全面量產之后,恒大汽車的經營數據和財務報表所有指標會有很大改善。

許家印表示:“我們對產品和核心技術的要求都是世界領先。不敢說14款車都能爆款,但保證8~10款車爆款,我是有信心的?!?/p>

行業活躍,恒大能夠跑出陡峭的增長曲線;行業低迷,恒大也能造一條向上的曲線。這就是多年來經歷過波峰波谷練就的本事,至今沒有能與之匹敵者。

如人飲水,冷暖自知。恒大自信的背后有幾許快意幾多風雨,不得而知。然市場的嗅覺歷來敏銳,新戰略能否帶來新恒大,很快就能從股價表現和發債成本中反映出來。

恒大管理層素來愛說,“強者恒強”,在高烈度競爭環境下,恒大能夠做秀于強者之林的巨人嗎?

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封面圖片來源:視覺中國

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